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中国目前的债券市场我们已经在照着第一个药方吃药了。中债登和中证登之间多年开通了债券的转托管，我们看到最多的年份转来转去加起来将近上万亿。但这样的转托管并不能解决债券市场分割和低效的问题。第一，债券品种的分割无法解决，因为只有国债、地方政府债和企业债可能跨市场流通，才说得上转托管的问题，其他的债券品种都是分托管机构来安排的，根本不存在转托管的可能性。第二，转托管不能解决结算体系的差异，中债公司是实行RTGS结算，逐笔实时，全额结算。中证登是实行日终一次净额结算，这样两种结算方式使得转托管的债券必须要在第二天进行交易，两个体系之间有24小时的时差，这样一个低效率是无法解决的。所以，不管是转托管还是互联互相开户，实际上都是增加了市场的环节，意味着成本的增加，风险的提高，没有办法解决投资人需要在多个基础设施开户，分散管理自己的流动性和资产这样一个低效的问题。所以，回到市场规律，集中统一运行托管结算基础设施还是更好的药方。

在周四的另一份报告中，美国商务部表示，4月份出口下降4.2%。该报告补充了4月份工业生产、耐用品订单、零售和住宅销售等疲弱数据。亚特兰大联邦储备银行预计第二季度GDP将增长1.3%。“我们注意到衰退偏见导致自我实现预期的危险，”纽约牛津经济研究院资深美国经济学家Lydia Boussour表示。

中信建投：中信证券拟减持公司5.58%股份中信建投（601066）6月25日晚间公告，公司持股5.58%的股东中信证券因自身经营需要，拟在未来6个月内合计减持其所持有的公司全部A股股票4.27亿股，占公司总股本5.58%。第一创业：能兴控股拟减持公司不超3%股份

责任编辑：桂强黄金，跌跌涨涨，多空反复，始终维持区间震荡。周初主要是受“特金会”一波三折的影响，而最终已成定局，避险缓和，黄金承压下行。下行未能延续，受中美贸易战再度升温以及意大利局势动荡的影响，黄金借势反弹于千三之上整理。避险情绪看似风平浪静，实则暗流涌动。在关注避险的同时，经济数据同样是不可忽略的因素。前有小非农压轴，后有大非农数据引爆市场。虽然一季度GDP终值小幅下修和ADP就业数据表现略微不及预期外，但美国4月份PCE和非农数据表现靓丽。而周尾黄金则继续承压下行，特别是在非农数据的刺激下，黄金创周内低位，最终守住1290美元关口，收于1293.5美元一线。

埃及卫生与人口部当地时间5月7日发表声明称，埃及境内当天新增393例新冠肺炎确诊病例，新增死亡13例，新增治愈出院72例。截至当地时间5月7日晚，埃及境内累计确诊新冠肺炎病例达到7981例，累计死亡病例482例，累计治愈出院病例上升至1887例。（总台记者 吴爱民）

由于科信技术过度依赖大客户，对其整个资金链的周转情况也产生了不利影响，应收账款常年居高不下，上市之后占营收比例都在45%左右，占总资产比例也在30%左右。从账龄结构来看，2013年至2015年时，1年以内的应收账款占比还在85%左右，而到了2018年则下滑到78%，这意味着1年以上应收账款出现增多，如此情况意味着大客户对上市公司资金占用情况愈发明显，而伴随的是上市公司资金压力愈发明显。2018年，科信技术经营活动现金流量净额由2017年末的16936.87万元下滑到1838万元，下降幅度达89%。2019年一季度，经营活动现金产生的流量净额更是为-5508.66万元。